如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，迎反因素则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

货币如何进入经济的过程非常重要，确切就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，迎反因素分析工具为合约理论。

确切本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，迎反因素每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，迎反因素而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。在伦敦经济学院，确切我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、确切默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

而有些国家在不断增发货币后，迎反因素其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。确切我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，迎反因素本书重点关注货币供给分析

人民领袖不负人民，确切亿万人民爱戴领袖。迎反因素在场的人都很动容。

没料到这次走得这麼匆忙，确切心裏很遗憾。习近平向当地幹部群众袒露心扉：迎反因素原想安排一段时间到村裏住一阵，走走家，串串户。

茶之缘，确切也是茶之道。有一次，迎反因素习近平来到同安调研。